行业要闻：
1.【有色协会：副产硫酸存在胀库威胁】中国有色协会称，硫酸是铜铅锌冶炼的主要副产品，既受运输半径限制，又属危险化学品，一旦不能及时运出，冶炼厂库容能力不足势必导致冶炼企业被迫压产减产。从去年12月以来，由于部分化工企业停产减产，有色行业副产硫酸销售基本处在成本线以下。疫情爆发后，副产硫酸销售与运输问题更加凸显。虽然下游化肥厂仍有需求，但受运输条件限制，目前铜铅锌冶炼企业的可用硫酸库容量，普遍在处在正常水平以下。除云南、四川等西南地区的少数企业当前尚可本地消化外，内蒙古、陕西、辽宁、河南等地的企业，副产硫酸到厂价0元/吨也无法消纳。地处湖北疫情重灾区的大冶有色集团，情况更加严重。
2.【中国2月份有色金属产量预计同比下降10%】上海金属网讯：据外媒1月9日报道，受冠状病毒影响，中国2月份有色金属产量预计同比下降10%左右。与铜、锌和铅相关的公司正与高酸库存作斗争。但中国有色金属工业协会表示，如果疫情在未来20天左右得到有效控制，制造业、房地产业和基础设施投资得到全面恢复，市场需求将会得到提升。
3.【多家机构下调全年汽车销量判断二季度需求有望大幅改善】受到疫情影响，汽车工厂停工、经销商歇业，对于已持续过冬的中国车市而言，更是“雪上加霜”。分析人士表示，2月中旬，汽车行业进入复苏期，但受2020年开年的一系列影响，将对全年销售业绩产生较大影响。多家机构下调了对全年汽车销量的判断，考虑到疫情对汽车销量带来的影响，普遍认为汽车销量全年或同比下降3%左右。在疫情得到控制后，需求将得到明显回升。在疫情过程中会出现汽车需求滞后，所以二季度的需求会出现井喷。
小结：上周沪铜触底后小幅反弹，周五主力合约收于45690，伦铜呈现为先反弹后回落，S3收于5655。基本面变化：1）下游加工厂计划于本周逐渐恢复开工，但目前多地的交通仍然受阻，工人返工有问题；2）精炼铜社库上周小幅增加，交通不畅阻碍成品运输，厂库库存不可小觑；3）目前有冶炼厂因交通不畅和硫酸胀库的问题放出减产风声，有冶炼业宣布暂停铜精矿采购，调研机构下调2月及3月的铜产量。价格运行逻辑：沪铜价格跌入底部区间后，45000一线支撑力度强，这是因为铜的供给年内偏紧，冶炼行业低利润存在运营风险，而铜价对于消费复苏极为敏感，属于有色金属中的多头配置品种。铜价继续下跌的风险很小，但短期大幅反弹的概率也不高，这是因为月内疫情的影响很难散去，市场情绪仍偏观望。策略上，短线多看少动，长线仍然看多，45000-45500区间内期货建仓的安全性高，期权可参考牛市价差策略。
