铜
昨日伦铜震荡走势，收于5659美元/吨，涨4美元/吨，涨幅0.07%，增仓6364手至33.4万手。国内冶炼企业大多在春节期间并未停止生产，按照计划保持正常生产，受到疫情的影响不大，目前产量并未受到明显影响。节前冶炼企业均有备货，目前原料供应基本正常。由于物流运输资源吃紧，冶炼厂厂库不断累积，硫酸库存随之增加，部分企业库存压力偏大，已经开始减产，也有部分企业由于原料运输受到限制，已有减产计划。下游开工普遍延期，大部分下游员工本周返回工厂，不过也要接受隔离，加上现在物流运输受到限制，实际的复工时间在二月底到三月初。上周沪铜跌停板开盘后，下游企业逢低买盘积极，现货升贴水维持升水状态。不过受物流影响，现货流通不畅，大部分是在盘面保值。短期内，肺炎对经济的影响主要在于消费减速。疫情最终对消费的冲击程度，还取决于疫情持续的时间。
盘面来看，伦铜大幅下跌，已经反应了对消费下滑和垒库的预期，当前铜价位于阶段性低点，市场也预期后期国家出台刺激经济的政策，后期或呈现震荡后上行趋势。不过情绪修复需要时间，短期内也可能有反复，稳健起见建议企业已有订单严格保值，考虑当前价位建立30-50%虚拟库存。
