行情回顾：截止2月12日收盘，沪铜2003合约震荡回落。开盘45600元/吨，收盘45580元/吨，最高45730元/吨，成交量29553（-4862）手，持仓量11.1万（+726）手。无夜盘。截止2月12日，伦铜高开窄幅震荡，收于5763美元/吨，较上一交易日反弹38/0.66%。
基本面：国内铜2月12日SMM现货1#电解铜均价45390元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。平均贴水65元/吨，较上一日上涨5元/吨。库存方面，上期所铜增加1650吨至101324吨。LME铜库存减2925吨至167075吨。1月铜下游行业PMI综合指数终值为47.04，下游行业PMI综合指数回落至收缩区域内。
技术面：从日线级别来看沪铜高开后震荡尾盘回落收阴线。CJL指标缩量，持仓小幅增加，KDJ指标收敛且J线位于20轴之上方向向上，反弹趋势。持续关注量能变化，关注46200元/吨压力，45000元/吨支撑。1小时K线运行均线下方，KDJ指标死叉，J线位于20轴之上，有反弹趋势，建议关注46200压力。
操作建议：铜消费端受疫情影响较为严重，短期内难以修复。而供给端目前受影响相对较小，更多还是生产压力造成的库存积压，随着国家物流管控政策的调整也能够得到较快恢复，大概率呈现供大于求现象，导致铜基本面出现暂时性失衡。等疫情得到控制，交通运输陆续恢复，中期来看消费会进一步好转。关注铜价上方压力46200元/吨，下方支撑45000元/吨。
