【当日盘面】
上周五伦铜小幅回调，收于5756.5美元/吨，跌34.5美元/吨，跌幅0.6%，减仓1396手至33万手。
【重要资讯】
1、美国1月零售销售环比0.3%，预期0.3%，前值由0.3%修正为0.2%。美国1月零售销售(除汽车)环比0.3%，预期0.3%，前值由0.7%修正为0.6%。
2、2月15日，交通运输部发布消息，经国务院同意，2月17日零时起至疫情防控工作结束，全国收费公路免收车辆通行费。具体截止时间另行通知。
3、上周五（2月14日）上海保税区铜库存环比春节后第一周（2月7日）续增2.08万吨至32.03万吨。本周保税仓库基本恢复工作，但出入库依旧受到运力紧张的影响，以及部分仓库复工较晚的原因，仍有部分的电解铜堆积在港口，无法进行清关和入库。预计本周保税库库存仍将保持增加。上期所增量也有5.6万吨，增幅明显。春节期间，因为疫情爆发，下游企业复工延后，同时物流受限，电解铜无法送至下游企业所在地区；但有部分冶炼厂在春节前后将电解铜通过火车和水运的方式运输至上海周边地区。入库增以及出库减少，导致上期所库存激增，广东等地的社会库存也增幅明显。如果加上不可交割的铜库存及广东铜库存，上周国内铜库存的增量可能在10万吨左右。
【交易策略】
1、单边：目前市场的关注点转移到国家刺激政策和复工速度上面，在疫情的冲击下，政府对经济的对冲诉求明显加强，地产的放松似乎是政策不得不考虑的方向，黑色系已经率先上涨，中长期来看铜价可能会呈现震荡后上行的趋势。不过当前市场实际消费非常弱，下游复工进度缓慢，行业呈现上游开工高，下游开工低的状态，低库存格局被打破，后期存在买盘动力不足的问题，短期内铜价也可能有反复，稳健起见建议回调后再买入。
2、套利：目前沪铜2003-2004合约之间价差扩大到了190元/吨，从实际情况来看，企业复工缓慢，部分企业要到三月份以后复工，已经复工企业开工率也只有三成左右，铜需求仍然会比较差，资金成本比较低的企业在03-04合约价差扩大到200元/吨以上时可以考虑正套，不过可能会被拖进交割。
3、期权：短期内观望，若有长期持仓意愿，可在铜价回调的基础上，考虑买CU2006-C-46000或买CU2006-C-46000,卖CU2006-C-50000组合（具体报价可咨询银河德睿）(仅供参考)风险提示
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