铜偏弱
投资建议：下游复工不及预期，暂时观望等待逢低做多机会
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上周五LME期铜价格下跌。云铜赤峰治炼厂因硫酸胀库，2月份预计下调产量20%-30%。国务院常务会议表示分类推动企业复产，防止大规模裁员；央行发放首批3000亿元专项再贷款；财政部提前下达新增地方债限额超1.8万亿。铜治炼加工费触及八个月高点。受物流影响广西南国铜业暂停部分铜精矿采购。部分铜冶炼厂受硫酸胀库影响拟缩减产能利用率。供给端炼厂受到硫酸胀库和物流影响考虑减产；需求端下游企业开始逐步复工，物流和仓储也开始恢复，但本周复工进展仍将有限，消费完全启动还需一定时间，国内铜库存累积超预期。中期来看，铜在有色中基本面相对较好，疫情得到有力控制时将是铜价的反弹时机。
