铜
【当日盘面】
昨日伦铜反弹，收于5822美元/吨，涨65.5美元/吨，涨幅1.14%，增仓1102手至33.1万手。
【重要资讯】
1、 硫酸胀库压力持续增加 部分炼厂加入2月减产。硫酸运输主要依靠汽运，疫情中心湖北又是重要的硫酸消费省份，而且储存硫酸需要特制的酸罐，冶炼厂对于硫酸的储存能力有“硬限制”，因此硫酸胀库压力成为制约冶炼厂产量的最重要因素，并且首先反映在酸储存能力较小的中小型炼厂中，部分中小炼厂率先计划减产。
2、据中证报，昨日中期借贷便利（MLF）利率如期下调10个基点，20日贷款市场报价利率（LPR）下调几无悬念。稍感意外的是央行大幅度“缩量”操作，银行间利率有所上涨，但总体仍处低位，资金面依旧宽松。分析人士指出，未来政策利率仍有调降空间。
3、 全国两会拟推迟。2月下旬召开的全国人大常委会会议将审议关于推迟召开第十三届全国人民代表大会第三次会议的决定草案，提请关于禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定草案的议案。全国政协主席会议亦研究推迟召开全国政协十三届三次会议的有关事项。
【交易策略】
1、单边：目前市场的关注点转移到国家刺激政策和复工速度上面，在疫情的冲击下，政府对经济的对冲诉求明显加强，逆周期调节加强，中长期来看铜价可能会呈现震荡后上行的趋势。不过当前市场实际消费非常弱，下游复工进度缓慢，行业呈现上游开工高，下游开工低的状态，低库存格局被打破，后期存在买盘动力不足的问题，短期内铜价也可能有反复，稳健起见建议回调后再买入。
2、套利：盘中沪铜2003-2004合约之间价差扩大到了200元/吨，资金成本比较低的企业可以考虑正套。不过从实际情况来看，下游企业复工缓慢，部分企业要到三月份以后复工，已经复工企业开工率也只有三成左右，整个下游行业的开工率可能不足20%，铜库存继续快速垒库，做正套的效率可能比较低，可能会被拖进交割。
3、期权：短期内观望，若有长期持仓意愿，可在铜价回调的基础上，考虑买CU2006-C-46000或 买CU2006-C-46000,卖CU2006-C-50000 组合（具体报价可咨询银河德睿） (仅供参考)
