行情回顾：截止2月18日收盘，沪铜2004合约低开后窄幅震荡。开盘46420元/吨，收盘46270元/吨，最高46440元/吨，成交量43655（-12341）手，持仓量11.1万（-221）手。无夜盘。截止2月18日，伦铜震荡小幅回落，收于5765美元/吨，较上一交易日回落57/0.98%。
基本面：国内铜2月18日SMM现货1#电解铜均价45950元/吨，较上一交易日上涨110元/吨。平均贴水175元/吨，较上一日回落225元/吨。库存方面，上期所铜增加2938吨至159215吨。LME铜库存增5075吨至166475吨。1月铜下游行业PMI综合指数终值为47.04，下游行业PMI综合指数回落至收缩区域内。
技术面：从日线级别来看沪铜低开后窄幅震荡收阴线。CJL指标小幅缩量，持仓小幅减少，KDJ指标金叉且J线位于80轴之上方向向下，回落趋势。持续关注量能变化，关注46500元/吨压力，46000元/吨支撑。1小时K线运行60日均线下方，KDJ指标死叉，J线位于80轴之下，有回落趋势，建议关注46000支撑。
操作建议：宏观方面，央行宣布降息，美元指数续涨，突破近四个月新高。LME铜震荡走势。国内铜消费端受疫情影响较为严重，短期内难以修复。而供给端目前受影响相对较小，更多还是生产压力造成的库存积压，随着国家物流管控政策的调整也能够得到较快恢复，大概率呈现供大于求现象，导致铜基本面出现暂时性失衡。等疫情得到控制，交通运输陆续恢复，中期来看消费会进一步好转。关注铜价上方压力46800元/吨，下方支撑46000元/吨。
