铜
行情回顾：截止2月20日收盘，沪铜2004合约低开后震荡。开盘46380元/吨，收盘46430元/吨，最高46570元/吨，成交量63893（+24352）手，持仓量11.3万（+1115）手。无夜盘。截止2月20日，伦铜冲高回落，收于5737.5美元/吨，较上一交易日回落46.5/0.8%。
基本面：国内铜2月20日SMM现货1#电解铜均价46010元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。平均贴水225元/吨，较上一日回落35元/吨。上期所铜仓单日报增加130吨至159347吨。LME铜库存减1575吨至164850吨。1月铜下游行业PMI综合指数终值为47.04，下游行业PMI综合指数回落至收缩区域内。
技术面：从日线级别来看沪铜震荡收阳线。CJL指标大幅放量，持仓小幅增加，KDJ指标金叉且J线位于100轴之上进入超买区，谨防回落趋势。持续关注量能变化，关注46800元/吨压力，46000元/吨支撑。1小时K线运行60日均线上方，KDJ指标死叉，J线位于50轴之下，有回落趋势，建议关注46000支撑。
操作建议：宏观方面，央行宣布降息，美元指数连续上涨，突破近四个月新高。LME铜震荡回落走势。国内铜消费端受疫情影响较为严重，短期内难以修复。而供给端目前受影响相对较小，更多还是生产压力造成的库存积压，随着国家物流管控政策的调整也能够得到较快恢复，大概率呈现供大于求现象，导致铜基本面出现暂时性失衡。等疫情得到控制，交通运输陆续恢复，中期来看消费会进一步好转。关注铜价上方压力46800元/吨，下方支撑46000元/吨。
