铜:海外疫情扩散,避险情绪升温
随着疫情在海外的进一步扩散,市场避险情绪明显升温,伦铜触及两周低位。此前铜价一度呈现反弹态势,主要是因为国内湖北以外疫情逐步稳定,而且1至2月为国内宏观数据的“真空期”,疫情对经济的负面影响尚未体现,加上政策重心转为保复工和逆周期调节,市场风险偏好有所上升。但是随着疫情在海外扩散,加上2月29日就将公布2月份的制造业PMI数据,短期市场偏好预计有所下降。而且疫情导致下游需求减少,库存持续累积,政策刺激利好消退之后,铜价短期下跌压力加大。不过,铜价下方空间也会不特别大,主要是因为部分冶炼厂因为硫酸胀库已经开始减产,未来供给存在较大不确定性,所以铜价中长期仍然偏多。策略上,建议短期暂不操作,中长期布局者可以卖出44000的铜看跌期权。