铜：上周铜价冲高回落，但周末还是遇到支持。上周有关中美贸易战的消息仍是市场主导因素。上周中兴禁运再添不定性，最新情况来看，美国允许中兴通过非官方通道提供资料，另外美国表示将与中国进行谈话，这使情形有些缓和。上周美元指数的走高再次将目光引向了利差和美国的高利率，目前美元指数处于三角形阻力位附近，90.48成为市场关注焦点。回到铜市上，国内铜库存减少1.9万吨，现货高升水在五一过后能否持续是市场的分歧所在。目前消费还是很好，未来库存下降速度是关键。从技术上看，铜价仍处于大三角形区间震荡，短期关注均线密集区6930美元支持有效性。国内铜回补缺口后受到支持，交易上多单仍可持有，可以5日均线做止盈。
镍：上周伦镍延续偏强走势，盘中伦镍震荡幅度加剧，曾一度冲高至16690美元高位，涨幅接近20%。随后价格有所回落，截止上周五收盘，录得6.83%涨幅至14855美元。现货方面来看，上周LME镍库存降幅有所收窄，目前基本持稳于31.3万吨附近，随着镍价走高，LME镍贴水亦扩大至55美元。国内上期所镍板库存连续第14周下降，截止上周五库存再降1437到41463吨。目前全球精炼镍去库存格局延续，国内精炼镍供应进一步收紧，短缺局面或加剧。红土矿端来看，由于镍矿供应较为充沛，国内镍铁厂整体开工情况乐观，目前高镍铁供应较为充足，镍铁价格较电解镍价格贴水持续扩大，预计后期走势将继续分化。不锈钢方面，国内部分钢厂拟对印尼进口不锈钢进行双反调查，后期或影响印尼不锈钢回流，国内不锈钢市场供应亦有望好转。上周国内不锈钢社会库存小幅下降4000至38.8万吨附近，随着4月份国内部分钢厂减产落地，不锈钢市场或逐渐回暖。短期来看，镍价经过上周大涨后已垒积较大风险，短期操作建议仍以观望为主。不过随着精炼镍自身供应的不断好转，镍价在中长期或仍能维持偏强走势，逢回调可寻找买入机会。
铝：铝价冲高回落，短期市场过度反映了对俄制裁的预期，上周随着中国铝锭出口窗口的打开，买国内抛国外的套利盘以及多头的获利盘令价格快速回调；情绪面上随着美俄矛盾出现缓和迹象，追高情绪随之缓解；铝价最近两周内波动巨大，基本面实质并未发生多大变化，本周主要交易逻辑仍然是俄铝是否会发生减产，把握难度大，建议暂时离场。
锌：上周五LME锌先扬后抑，沪锌夜盘在24300-24400区间震荡，LME锌库存下降1825吨至185000吨，国内锌锭社会库存再度下降一万吨至19.34万吨，4月部分冶炼厂停产检修，受影响产量在2.1-2.2万吨左右，而北方矿山正常运行，即使锌矿进口量环比减少，但矿供应持续趋缓，同时Bunker Hill计划今年下半年重启矿山并建设一座冶炼厂，预计仍有910万吨的锌、铅、银矿可以开采，三月镀锌板产量365万吨，较2月增加约100万吨，镀锌板库存下降2.62万吨至100.64万吨，下游消费表现尚可，建议轻仓持多。
