【市场信息】：昨日伦铜收平，伦铜库存大增61175吨至221425吨。沪铜主力合约小幅收跌，上期所铜仓单持平至170087吨 。现货市场，今日的大部分成交仍围绕以当月 票的需求，待当月 票逐渐落下帷幕时，下月 票的成交活跃度才能获得有效提升。临近月末，整体询价再度回归到更加清淡的格局，持货商抛货依旧，目前高贴水状态难有改变。下午，期铜下行，现货延续难成交，部分持货商依旧以扩贴水促成交的方式报价。
【投资逻辑】：目前关注焦点由国内扩散至全球，全球恐慌情绪加重，黄金持续上涨，风险资产受打压。国内转向经济政策预期上来，国家近期也是出了一系列政策，但实际效果还有待后续数据验证，需要跟踪复工情况以及政策力度，目前还有较大的不确定性。具体到铜行业，疫情导致供需双弱，供应端目前冶炼厂基本正常开工，但产能利用率仅是正常时期的70%-80%。需求端影响更大，铜加工企业总体复产率达到88%，最晚复工企业于2月18日复工，产能利用率约占正常时期的一半。库存累积压制价格，但远期有复工后的补库预期，近弱远强的格局或仍持续存在。后期持续关注电解铜市场的库存变动情况及下游复工情况。
【投资策略】：短线铜价仍以低位震荡对待。关注复工情况，关注沪铜正套机会。
