行情回顾：截止2月26日收盘，沪铜2004合约低开震荡回落。开盘45680元/吨，收盘45630元/吨，最高45770元/吨，成交量55268（-7073）手，持仓量12.2万（+713）手。无夜盘。截止2月26日，伦铜震荡下跌后走V型反转震荡，收于5660.5美元/吨，较上一交易日回落18/0.32%。
基本面：国内铜2月26日SMM现货1#电解铜均价45370元/吨，较上一交易日回落150元/吨。平均贴水160元/吨，较上一日回落0元/吨。上期所铜仓单日报持平至170087吨。LME铜库存增61175吨至221425吨。1月铜下游行业PMI综合指数终值为47.04，下游行业PMI综合指数回落至收缩区域内。
技术面：从日线级别来看沪铜低开震荡回落。CJL指标小幅缩量，持仓小幅增加，KDJ指标死叉且J线位于50轴之下，回落趋势。持续关注量能变化，关注46500元/吨压力，45300元/吨支撑。1小时K线运行均线下方。KDJ指标死叉，J线位于50轴之下，有回落趋势，建议关注45300支撑。
操作建议：宏观方面，国外恐慌情绪严重，外盘延续弱势震荡下跌，内疫情初步得到控制，国家逆周期调节经济。LME铜弱势震荡。国内铜消费端受疫情影响较为严重，短期内难以修复。而供给端目前受影响相对较小，更多还是生产压力造成的库存积压，呈现供大于求现象，导致铜基本面出现暂时性失衡。短期偏空震荡，关注铜价上方压力46500元/吨，下方支撑45300元/吨。
