铜
2020 年 1 月 SMM 中国电解铜产量为 72.59 万吨，环比减少 9.88%，同比减少 1.4%。根据各家炼厂排产计划，SMM 预计 2020 年 2 月国内电解铜产量将会回落至 70.13万吨，同比降幅 2.54%；至 2 月累计电解铜产量为 142.72 万吨，累计同比回落 1.96%。
疫情在海外加速扩散，在全球经济疲软的背景下，疫情冲击导致市场恐慌情绪陷入历史极端水平。而且当前海外疫情的发展仍有不确定性，市场情绪仍将以避险为主。从短期来看，铜价下跌的概率较大。但从中长期来看，铜价下跌导致精废价差收窄，而且冶炼厂因为硫酸胀库已经开始减产，未来供给存在较大不确定性，因此等到全球疫情缓解，政策刺激下，铜价上行潜力较大。策略上，追空风险较大，建议短期暂不操作。
