行业要闻：
1. 【铜冶炼商对粗铜采购兴致增加以部分弥补产出损失】据外电3月3日消息，中国铜冶炼厂正在寻购粗铜来部分弥补2月因疫情导致的产出下滑。粗铜是铜冶炼过程中的中间产品。Fastmarkets公布的数据称，铜含量98-99%的粗铜现货CIF中国加工费报价为每吨135-145美元。较一个月前水平大约上涨了5美元。
2. 【2020年我国铜管行业将继续承压运行】2019年我国完成铜管产量283万吨，同比增加1.8%，增速相比2018年下滑5.1个百分点；净出口量16.2万吨，同比增加5.6%；表观消费量达266.8万吨，同比增加1.5%，实现产消双增长。尽管如此，我国铜管行业也面临到了消费受阻导致的订单减少和低价竞争压力。据安泰科了解，2019年，受空调制冷行业疲软影响，铜管企业为争夺市场份额，加工费每吨普遍下调约800元左右，利润空间被进一步挤压。
小结：美联储降息夜间宣布降息50BP，海外金属市场表现平平，这是由于一方面市场对此已有预期，另一方面大幅降息也印证海外疫情对经济可能带来的严重影响。铜基本面变化：1）下游逐渐复工，但速度偏慢；2）精炼铜社库继续上涨，顶点仍需仍待，有色协会提议收储，但目前社库总量和铜价尚不具备急迫性，预计收储概率较低；3）周度TC继续上涨，铜精矿短期供给宽松；4）硫酸问题制约冶炼厂生产，但多为阶段性现象，华中地区生产逐渐恢复后，硫酸的需求有望修复。价格运行逻辑：铜价短期主要矛盾是海外疫情的扩散，从防控措施来看，欧美地区风险极大。在疫情不干扰到海外正常生产活动的前提下，伦铜5500、沪铜44000有一定支撑，若海外情况恶化，铜价将继续探底，因而谨慎对待短线反弹，建议以轻仓沽空操作为主。中线铜价仍有反弹预期，但海外需求可能受挫的风险将打压反弹高度并延后反弹时间，多头耐心等待。
