【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，涨幅0.62%，伦铜库存减少4650吨至206575吨。沪铜 主力合约低开后收十字星，上期所铜增加10816吨至184998吨。现货市场，今日整个市场交投一般，部分 下游逢低刚需补货，贸易商青睐低价货源但难压价，供需双方成交暂难打破僵持格局。下午盘面缓降， 由于有大贸易商收货引领，下午持货商报价较上午略有收窄，平水铜贴水110-100元/吨，好铜贴水90-80 元/吨。
【投资逻辑】：目前关注焦点由国内扩散至全球，全球恐慌情绪未缓解，美十年期国债利率低至 历史低位。国内转向经济政策预期上来，国家近期也是出了一系列政策，但实际效果还有待后续数据验 证，需要跟踪复工情况以及政策力度，目前还有较大的不确定性。具体到铜行业，供应端目前冶炼厂基 本正常开工，需求端当前下游企业开工增多，但实际性消费恢复仍较为缓慢，由此导致库存累积速度仍 较快。库存累积压制价格，但远期有复工后的补库预期，近弱远强的格局或仍持续存在。后期持续关注 电解铜市场的库存变动情况及下游复工情况。
【投资策略】：短线铜价仍以低位震荡对待，后期关注复 工复产及国外疫情发展情况。
