铜:昨日沪铜走弱,整体仍处于低位震荡反复。目前海外疫情继续扩散,全球经济下行风险增长,多国出台对冲疫情负面影响的措施,美联储紧急降息50个基点,多国跟随美联储降息步伐,因此市场情绪在全球经济下行与货币政策宽松的多空因素中波动,导致铜价震荡反复。回到铜市,硫酸胀库导致冶炼厂被迫减产,而铜材加工企业及终端消费行业复工持续改善中,供需结构逐渐改善。疫情造成国内库存快速大幅增长,目前处于较高水平,后续预计累库增速逐渐放缓。而且由于春节前全球显性库存处于低位,因此目前全球显现库存绝对值处于正常水平。从伦铜近期表现来看,两次下跌均在5500美元的成本线附近获得支撑,对应沪铜44000附近,因此预计铜价运行区间在44000-47000之间震荡反复。