铜
基本面：宏观方面，美联储降息落地，全球疫情呈现蔓延态势，IMF再次下调今年全球经济增长率，并表示疫情蔓延使得今年实现更强劲经济增长的希望落空。供给方面，国内运输逐渐恢复，硫酸胀库问题得到缓解，利于国内冶炼厂产量恢复。需求方面，下游加工企业虽陆续复工，不过员工到岗不足以及订单情况不佳，都导致下游需求缺乏改善，沪铜库存仍持续累升，铜价缺乏上行动能。同时中国疫情得到好转，市场活力逐渐复苏，加之政府计划扩大基建投资，利于需求的修复，对铜价支撑增强。截止3月4日，LME铜库存为206575吨，日减4650吨。截止2月28日当周，上海期货交易所阴极铜库存为310760吨，周增12141吨，连增6周。
持仓：沪铜2004合约前20名多头持仓74891手，减少477手，空头持仓92179手，减少347手。
策略建议：宏观政策利好，短期铜价维持震荡运行，能否企稳仍需关注下方支撑。
风险因素：新冠疫情恢复较好，需求超预期。
