铜
本月铜价在反弹后，受到全球疫情扩展影响，恐慌情绪再升，铜价快速下跌，创出本轮下跌新低，铜价在 44000 左右强烈反弹，一天就回到前期震荡平台，铜价在 44000 以下的概率或许并不高。
从消费来说中国占大头，美国，欧洲其次，日本，韩国虽有但占比不大，意大利伊朗基本上忽略不计，同时在供给方面，智利，秘鲁，蒙古等国占比较大，其他国家也几乎没有，所以从自身基本面来说，总体对铜影响不大。
但铜是各类商品中仅次于与原油的第二大商品，对于宏观趋势的敏感度还是较强的，在自身基本面没有太多变化的情况下，宏观趋势成为主导铜价走势的关键因素，所以新冠世界级别的蔓延对于铜价不是好事，至少不会上涨，对于下跌，由于中国国内疫情的影响下，铜价已经下了一个台阶，除非中国再次爆发，那么铜价应该在低位徘徊。
总体来说，铜价仍旧在疫情没有得到有效控制的情况下，会在低位徘徊，不过疫情总会结束，仍然建议铜价在 44000-45000 区间进行长期买入，毕竟疫情是一时的，长期基本面铜还是好的。
镍
产业链内由于不锈钢库存堰塞湖的存在使得 3 月炼厂纷纷计划减产，去库操作保守估计将贯穿整个上半年钢市。
3 月镍价与钢价依旧处于弱势。镍铁可能因钢厂补库显得较为抗跌从而提振期价，钢价则在短期内没有明显利多力量。
铝
氧化铝方面：对于铝土矿供应所受影响而言，则主要取决于矿石能否顺利进口至国内及国内铝土矿陆运是否通畅。2 月份氧化铝企业因原料供应问题出现部分减产，在商品明显偏弱的情况下，氧化铝价格逆势上行，但随着国内物流逐渐恢复，原料短期问题将逐渐缓解，预计 3 月氧化铝仍震荡偏强。
电解铝方面：疫情期间，电解铝企业生产受影响较小，但下游需求启动延后，消费下滑明显，铝锭社会库存大幅增加，同时疫情扩散至多国，市场悲观情绪弥漫，注意对出口的影响。
综合考虑，疫情短期难以结束，3 月市场仍将受其影响，下游消费恢复缓慢，社会库存继续累积，预计沪铝偏弱震荡。
锌
2 月因硫酸胀库影响，部分中小炼厂率先计划减产。根据统计，目前因为硫酸胀库以及成品库存堆积问题，国内冶炼厂 2 月份减产量占全国锌冶炼厂运行产能的 11%左右，部分企业 3 月份继续有减产计划。后期如果物流及交通压力仍未得到有效缓解，那么国内大厂亦将陆续有减产计划。随着疫情逐渐得到控制，全国各地锌下游需求将在 2 月底逐步回暖，加之国家不断出台利好消费政策，预计3 月份需求将逐步恢复。
目前疫情扩散至多国，市场短期受情绪干扰，锌出现大跌。中线看，锌市场的驱动主要在于供给端，如果沪锌下跌至 15000 以下，矿企生存将明显承压，或将倒逼锌矿供应出现下滑，进而影响锌锭产量，因而建议 15000 以下避免继续抛空。
2020年3月中财期货有色金属月报
