铜:上海升水285,广东升水570。现货铜价升水继续维持高位,即便收到美国制裁俄罗斯的影响期货盘面快速上涨,隔天升水依然紧跟期货盘面继续扩大,短期下游生产景气明显。TC依然维持在低位70-78美金,第二季度长单价格78美金较一季度下滑9美金,继续下滑空间有限。下游开工快速回复,铜杆、铜管、铜板带均恢复至去年水平。废铜制杆流程中,精铜代替明显。如果宏观情绪一旦出现实质利好或者支撑反弹,铜价压制因素减少将出现一波快速上涨行情。操作上,多头而配置。
铝:美国制裁俄铝或将延期,投资者对于此前市场短缺预期情绪缓解。外盘氧化铝价格亦受影响有所回落,国产氧化铝因出口事实继续走强,出口窗口缩小。上周社会库存由降转增,主要为价格上涨过快,下游接货意愿放缓,内外盘价格高位回落。短期政策面过于动荡,建议观望。观点仅供参考。
锌:保税区和社会库存继续下滑,现货升水结构扩大,显示锌进入旺季修正反弹,未来仍将持续一段时间。但远期随矿增产预期兑现及消费黯淡,仍将弱势震荡为主。操作建议买近抛远继续持有。
镍:市场对于美国制裁俄镍的担忧助推上周镍价大幅上涨,周尾伴随着市场情绪回暖镍价大幅回落。镍基本面相对健康,刨除短期宏观因素及地缘政治等因素,中短期镍价的逻辑依然遵循3系不锈钢高产量带来的不锈钢镍消费维持高位,新能源电池方面硫酸镍消费增幅快速增长预期无法证伪,而上游供给弹性较大的NPI环节尚未释放产量,且全球精炼镍库存依然处于下降趋势。操作上镍作为多头配置观点不变,观点供参考。