现货方面：上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨~贴水10元/吨。隔月价差在190元/吨附近，市场询价积极。平水铜已难觅贴水30元/吨货源，报价逐渐回至贴水20元/吨左右，好铜维持于贴水10元/吨，成交力度不及平水铜，显示贸易商为接货主力。湿法铜贴水相应收窄至百元以内稳于贴水80元/吨左右。市场持货商挺价意愿较为明确，贸易商保持高度的活跃性，交割前，持货商在隔月价差的影响下，尝试上抬报价，但实际成效较难，需求的谨慎与交割状态令市场再显供需拉锯状态。
中线看，原料端，2020年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。2019年四季度铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，这与下半年电网投资环比增加和汽车、空调等产品的边际好转有关，也部分建立在市场对2020年基建加码、地产后周期消费向好的良好预期基础上的。但需关注国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，预计这一投资将比2019年的4500亿同比下降8.8%，电网投资的大幅缩减对铜消费将产生直接冲击。
策略：
1. 单边：中性，观望；2. 跨市：暂无；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1. 铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
