铜：需求预期下滑，伦铜续跌
新冠肺炎疫情在海外持续蔓延，市场担忧疫情对经济和需求的负面影响，加上中美关系紧张，伦铜隔夜下跌超2%。受疫情冲击，中国1-2月经济数据全线下滑。但是3月以来，随着疫情逐渐得到控制，复工稳步推进，工业生产有望改善，国内铜需求也预期回暖，但与正常生产仍有差距。此外，精废价差大幅收窄后，导致精铜替代需求增加。不过，当前焦点主要在海外，疫情对全球经济的负面影响导致市场恐慌情绪蔓延，铜第二、第三大消费力量欧洲和美国需求预期悲观。加上油价大跌降低铜矿成本，铜价成本支撑下移。因此在海外疫情高峰确认之前，铜价继续下行压力较大。策略上，建议中上游企业视风险敞口情况卖出套保，对冲铜价进一步下跌。
