宏观：随着疫情在海外的加速蔓延，原油以及全球股市暴跌引发市场关于金融危机甚至全球经济陷入衰退的担忧。中国人民银行副行长陈雨露表示，目前断定全球已经进入了金融、经济危机还为时尚早。不过，在海外疫情得到控制之前，关于金融危机甚至全球经济陷入衰退的担忧不会下降。
供给：目前铜价已经跌到了铜矿现金成本的90分位线以下，并且逼近75分位线。而且受疫情影响，智利、秘鲁等重要矿产国宣布进入紧急状态，但多数矿山只是降低了运营比例，仍继续维持采矿作业的运营连续性。不过，未来疫情仍可能对铜矿生产和物流产生比较大的影响。
需求：电网、房地产复工缓慢导致线缆需求低迷，其次，汽车、家电需求下滑明显，加上海外疫情的持续扩散，出口亦受到限制。
库存：上期所铜库存37.72万吨，环比减少0.28万吨；LME铜库存22.79万吨，环比增加4.42万吨；COMEX铜库存2.8万短吨，环比增加341短吨。全球三大交易所库存增加4.16万吨至63.05万吨。上海保税区铜库存减少1.1万吨至33.55万吨。疫情对需求的负面影响正在逐渐兑现。
技术：伦铜和沪铜分别跌破五千和四万关口，而且均线向下，依然呈现空头排列。
观点：目前铜价已经跌到了铜矿现金成本的90分位线以下，并且逼近75分位线。加上智利、秘鲁等重要矿产国因新冠肺炎疫情进入紧急状态，铜矿供给不确定性上升。不过，疫情对需求的负面影响正在逐渐兑现，全球铜库存持续增加。而且当前疫情仍在海外蔓延，对金融市场和全球经济的负面影响还在持续，铜价存在进一步下跌的压力。
策略：建议企业视自身风险敞口情况卖出套保，对冲铜价进一步下跌的风险。
3月22日南华期货铜周报
