周五铜价低位大幅反弹。在上周快速跌破成本线后,铜价有向成本线上方回归的需求,且在经历全球资产快速大幅下跌、各国积极刺激措施平出台后,市场恐慌情绪有所释放,短期对铜价形成支撑。但抄底为时尚早,海外疫情仍处于快速上升期,全球确诊病例超越30万人,多个国家实施严格管控措施,对全球经济尚造成严重冲击,美联储官员预计二季度失业率可能高达30%。尽管受疫情影响,智利、秘鲁等国铜矿生产受限,铜精矿加工费现货TC下降,但目前实际对产量影响较小,而对需求端影响更大。因此铜价下行趋势未改,建议关注反弹后沽空机会。