铜：暂时观望
周五夜盘美元指数高位震荡，新冠疫情感染人数继续增加，美国多州发布居家令，LME铜下跌报4700美元/吨。海外疫情持续发酵，引发市场对精铜消费需求萎缩的担忧。截至3/20，LME库存227875吨（-3150），上期所库存377247吨（+2838），上期所仓单245519吨（-424）。基本面来看，3月以来，国内下游铜加工企业开工率整体达到60%以上，环比提升30%，同时疫情影响下，国内“稳增长”压力较大，基建刺激加码、房地产相关政策也有所放松，二季度铜市消费需求有望企稳。但由于疫情导致的下游复工延迟，目前国内库存压力较大，上期所库存由春节前13.5万吨大幅增加至38万吨。同时，由于海外疫情的扩散，铜材及家电出口需求也明显萎缩。整体来看，铜市供应过剩预期短期较难扭转，需等待海外疫情拐点出现，预计短期弱势运行，建议暂时观望。期权方面，建议暂时观望。
