研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）
铜：5月3日SMM 1#电解铜均价50740元（-30），A00铝均价14390元（60）；LME铜库存316400(-2.41%)吨,铝库存1319300(-0.31%)吨；行业动态：嘉能可发布2018年一季度产量报告，其自有铜产量同比2017年增长7%；自有锌产量同比减少13%；自有铅产量同比减少17%。投资建议： 5月3日和4日中美将进行贸易谈判，注意规避风险。中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速良好，目前下游需求逐步恢复，当前货币政策求稳，金融监管加强，基本面相对平稳，操作上寻找机会建立多单。
锌：5月3日SMM 0#锌锭均价23930元（-70），1#铅均价18550元（50）；LME锌库存236775(-0.09%)吨,铅库存131650(+0.71%)吨；投资建议：近期冶炼企业仍有检修，目前伦锌交易所库存处于低位，为锌价提供支撑，低库存助推投机，供应端有检修预期，下游需求出现好转，但锌矿加工费近期出现回升，锌矿供应出现好转，影响市场看多情绪，操作上建议介入空单，突破25000止损。
镍：截止至发稿时为止，沪镍1807合约收盘上涨0.8%，报105200元，伦镍上涨2.49%，报13990美元。镍价晚间扩大跌幅。市场对正在进行的中美贸易谈判预期不太乐观，外围市场走低，商品市场受到拖累。嘉能可2018年Q1自有镍产量同比大幅增长21%，产量为3.01万吨，同比2017年增量为5200吨。其中INO矿一季度的镍产量为1.51万吨，比同期水平高出1,000吨，增幅为7%。Murrin矿一季度镍产量为8400吨镍，高于同期镍产量2,200吨，增幅为35%，主要原因为复产所致。Koniambo矿于去年年末增加了两条生产线，2018年一季度镍产量达到6600吨，比同期增量2000吨，增幅43%。金川镍上调700元至104700元，中镍铁微涨2.5元，矿价不变。镍价关注101000元支撑。
