周四美元在近期大涨之后小幅回调，美国数据显示工厂订单增幅超预期，但核心资本投资下降，3月贸易逆差大幅收窄，出口升至纪录高位，4月ＩＳＭ非制造业ＰＭＩ指数由前值58.8降至56.8，就业分项指数降至一年最低，但因为失业率已经降至4.1%的低水平，市场认为劳动力紧张，薪资将上涨，而欧元区4月通胀放缓至1.2%，两相比较，美国经济仍然表现最为稳健，欧央行退出宽松政策的决心存疑。美股大幅震荡，盘中探低后回升，技术形态仍存深幅下跌担忧，美债继续回调，但通胀加快，利率上行的预期不变，仍然施压股市。国内方面，昨日股市小幅回升，财新制造业ＰＭＩ指数表现优于预期，前期过分悲观的情绪稍稍修正，不过资金紧张、中美贸易战的担忧可能是近期主导因素，关注相关消息。
商品方面，钢材库存持续下降说明房地产投资的实际需求旺盛。我们也一直认为，尽管宏观数据和预期偏悲观，旺季的实际需求良好，影响有色金属价格波动的主要在于供应端预期的变化。
锌：昨日新星公司达成2018年锌精炼加工费，为147美元，比去年低15%，而当前现货加工费仅为20美元左右，另外嘉能可一季报显示其锌产量同比去年略降，这说明当下精矿供应仍然非常吃紧。但上月伦敦锌库存增加５万多吨，令市场担心随着供应拐点到来隐性库存会继续释放，消息面世纪锌矿宣布重启，韦丹塔宣布获得资金启动在南非的锌矿并投资炼厂，目前可预期的新增产量仍然需要等待时间。国内方面，炼厂因亏损减产的影响逐步体现，库存下降速度加快，现货保持升水。因此当前的支撑与远期的看空预期相矛盾，价格下跌过程会非常震荡，近期关注国内23000下方支撑情况，空头注意急跌换手。
铜：伦铜昨日反弹收于6860美元，或因前几日大跌的修正，技术上看中长期均线收敛于6900-7000美元区域，压力非常大，而伦铜持仓一直维持在31万手上下的较低水平，暗示资金参与度不高，向上动力缺乏。节后现货转为贴水，关注前期锁定的现货可能集中流出的压力，另外受下调增值税影响，进口窗口打开，可能很快有报关货流出，此外一季度新投产能逐步达产，精铜产量可能维持高增长，废７类废铜进口减少但目前为止通过增加废６类废铜进口，实际铜含量并未减少，虽然因价差倒挂导致下游转向使用精铜，但目前为止现货宽松格局不改，进入５月后，现货对７月贴水扩大到400元以上，暗示价格继续承压。宏观情绪上，美元反弹，中美贸易战担忧等压力不减。因此维持近期回调判断，节前短空维持。今日51300-50800。
股市：美股低位持稳，关注技术调整压力
原油：上涨，关注中东地缘紧张，维持强势
美元：下跌，大涨后调整，整体强势
铜：51300-50800，震荡回落，节前短空继续
铝：14550-14450，出口拉动现货略紧张，预期库存消化速度加快，但海外炒作逐步降温，价格略有回落空间
锌：23300-23100，海外供应增加预期炒作，国内现货高升水，下跌过程震荡，近期23000下方有支撑，急跌空换手
