供给方面：开工产能提升至3655.8万吨，二季度依旧有部分产能投复产；成本端：氧化铝开涨势放缓，近期生产成本提升较大，行业处于微利状态。库存方面：LME库下降131.9万吨，上期所略增至99.16万吨，社会库下降至219.9万吨，国内开始处于去库阶段。随着俄铝事件的消停，市场开始关注供需情况。目前来看，海外氧化铝维持坚挺，将持续推动国内氧化铝走强。而国内二季度是投产高峰期，叠加增值税降低影响，预计5月现货供应压力会有所加大。不过，考虑到旺季提振，库存将缓慢去库，配合宏观氛围改善，预计铝价将呈现震荡调整走势。短线建议观望为主。
原料端：上周铜精矿现货加工费TC维持在70-78美元/吨，市场供应平稳；供应端：二季度暂无企业投产，产量维持稳定；需求端：SMM调研数据显示，4月份电线电缆企业开工率为89.12%，5月预计89.3%。升贴水方面：现货小幅贴水，但成交有所好转；库存方面：LME库存下降至31.64万吨，上期所继续下降至24.97万吨，保税区下降至43.6万吨，全球显性库存开始进入季节性去库。现阶段，国内外库存持续下降，一定程度验证国内下游旺季需求复苏较好。同时，整体供需目前矛盾并不突出，阶段性趋势行情不存在基础。而目前中美贸易谈判将对市场氛围造成较大影响，预计铜价将继续在供需基本面边际改善支撑下维持震荡偏强走势。操作上建议51000布局多单，目标看至55000附近。
