铜:昨日铜价震荡回落。近日金融资产波动率下降,流动性问题缓解。昨日G20发表联合声明,向全球经济注入5万亿美元并致力于将疫情对全球经济和社会的损害降到最低。另外,昨日美国参议院通过2万亿美元经济刺激法案。叠加此前美联储启动无限制QE均有效鼓舞市场信心,美股强势反弹。这一系列措施并不能带领经济走出困境,美欧多数国家疫情仍处于上升期,美国截止21日首次申请失业金人数328万人,创历史高值的五倍。铜市方面,海外多家矿山运营受限,对产量影响相对较小,主要影响在物流运输,包括废铜出口可能受抑甚至中断,导致国内废铜紧张。国家电网将今年电网投资计划额上调至4500亿,较年初计划额增长10%。尽管近期供应端有所收紧,但疫情对需求影响更大,全球铜市将处于过剩局面。因此,认为近期铜价短期或震荡中重心有所上移,但以反弹对待,下行趋势未改变,不建议抄底。