【有色金属】
上周伦铜小幅走高，现货方面，LME铜库存上周共降26325到311375吨，贴水持稳35美元附近运行。国内上期所铜库存上周增加14953到26685吨。保税区铜库存上周小幅增加0.9万到49.2吨。行业方面消息，第一量子旗下Kansanshi炼厂二季度会进行两个月以上关停检修，影响6万吨左右的产量。赞比亚为中国最大的粗铜进口来源国，此次检修将对我国进口粗铜加工费造成影响。国内方面，SMM调研数据显示，4月份国内铜杆企业开工率为83.71%，同比增加12.16%，行业预计5月份铜杆企业开工率仍能维持高位，国内目前铜行业需求仍然稳定，这也将对铜价形成支撑。后期关注中美贸易协商进程，操作上建议暂观望，等待明朗。
上周伦镍高位震荡整理，现货方面，LME镍库存上周共增7194到314862吨，贴水基本围绕50美元左右运行。考虑到全球主要镍企产量增加有限，而新能源汽车发展或将加速镍豆消耗，LME去库存变化虽有反复但去库存格局未变。国内现货方面，上周五上期所镍板库存降至39334吨，继续刷新年内低位，现货市场上交投情况尚可。行业消息方面，上周北京车展上，多家大型汽车生产商表示将继续布局新能源汽车发展，硫酸镍行业发展对于精炼镍需求的带动将保持稳步增长。国内不锈钢社会库存自四月中旬开始降幅扩大，目前有多家钢厂陆续挺价，不锈钢市场交投亦有所恢复。整体来看，国内精炼镍去库存延续，关注LME方面库存变化情况。操作上建议观望或逢低买入。
上周五中美谈判未达成实质性协议，美国有可能提高钢铝的进口关税，同时在严格控制关税豁免，受此利好的支撑，外盘价格相对强势，内盘相对较弱。目前价格仍然是受政治层面的主导，但是因为无法把握，建议暂时离场观望。
隔夜沪锌止跌回升至23615元，涨1.03%，锌精矿长单TC下调15%，加工费从每干吨172美元降至每干吨147美元，Nexa Resrources正开发其巴西Aripuana锌项目，预计将增加5万吨的年产能，同时韦丹塔计划在南非建锌冶炼厂，计划产能为25万吨，由于目前锌价处于高位，国外企业新建产能意愿高涨，2018年4月中国精锌产量为44.46万吨，环比下降0.29%，同比增加7.09%，主要由于4月部分冶炼企业集中检修，国内锌锭社会库存持续下降，镀锌板库存也下降至96万吨，近期国内消费情况乐观，锌矿供应压力减缓但传递到锌锭端仍需要时间，建议观望。
