铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：铜供应和需求方面均在变量，赞比亚和第一量子的博弈或导致６万吨供应的收缩，而当前铜需求依然维持季节旺季；中美贸易摩擦弹性较大，如果贸易战规模限制在５００亿美元以内，或对供应的伤害更大一些，供应将主导铜价；如果规模比较大，可能或波及全球经济，对需求的伤害就更大一些，需求将主导铜价，不利于铜价格。
走势分析：
当日走势：7日，沪铜整体震荡。
7日现货市场整体小幅升水，市场成交较弱，下游企业入市不多；另外，1805合约即将面临交割，不过当前的持仓较去年同期大幅放大，显示出1805合约的交仓兴趣比较大，主要是此前税率下降囤积的货源缺乏现货市场的变现渠道，最终集中于期货市场。
不过，最终大面积交割也不太现实，预期最终是以移仓为主，这意味着远期合约相对1805合约价差将继续收窄。
LME 7日休市，上期所仓单7日有所增加，另外上周上期所库存也大幅增加，主要是交割变现所致。
原料方面，铜精矿加工费7日小幅上调，从国内现货的情况来看，或是冶炼企业主导的结果。精废价差有所收窄，主要是废旧铜价格小幅补涨，中国对来自美国的废旧进口收紧，影响废旧铜的供应预期。
需求方面变化不大，据SMM调研数据显示，4月份铜杆企业开工率为83.71%，同比增加12.16个百分比，环比增加4.31个百分比。预计5月铜杆企业开工率为82.68%。
从后验数据来看，铜需求继续维持，目前来看，可以延续至6月份。
综合情况来看，供应方面由于赞比亚税收政策以及中国收紧来自美国废旧政策，存在变量风险，不过，此前税点博取导致的货源也会比较多，短期集中在1805以及相近合约，所以供应也不会缺乏，而需求当前也处于旺季，因此，供需两旺的格局之下，铜价格或仍然以震荡为主。
