现货方面：根据SMM，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨~升水150元/吨，今日持货商报价坚挺，市场询价活跃，早市报价升水130~升水150元/吨，平水铜集中成交于升水130~升水140元/吨，好铜挺价于升水140元/吨上方，下游逢低保持适量买盘，湿法铜跟涨于升水90~升水100元/吨。期铜波动较大，持货商保持挺价，但升水再推节奏缓慢，贸易商难有收货压价空间，供需双方拉锯特征明显。
观点：截至昨日，全球累计确诊已经超过90万，其中美国确诊人数已超过20万，发生系统性风险的可能性大幅上升，目前疫情拐点仍未出现，市场恐慌情绪将持续扰动铜价。国内方面，目前国内疫情已经得到控制，新增确诊以境外输入为主，复工正有序进行。在宏观层面上，政治局召开会议为推动企业更好复工复产，将采取进一步宽松的货币政策和积极的财政政策，但在当前宏观因素整体向下的环境中，汽车、电动车以及家电方面的订单表现仍然较弱，消费大幅好转的可能性极低。综合来看，短期内应对铜持中性思维，中期上看，仍需关注海外疫情的发展情况以及国内政策落实的情况。
中线看，原料端，2020年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。2019年四季度铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，这与下半年电网投资环比增加和汽车、空调等产品的边际好转有关，也部分建立在市场对2020年基建加码、地产后周期消费向好的良好预期基础上的。但需关注国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，预计这一投资将比2019年的4500亿同比下降8.8%，电网投资的大幅缩减对铜消费将产生直接冲击。
策略：
1. 单边：中性，观望；2. 跨市：暂无；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1. 铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
