铜:疫情造成铜矿供应收缩预期仍强,海外再现集中交仓,隔夜美股收高,昨日SHFE铜主力收涨0.52%至40810元/吨,伦铜微跌0.03%至5022美元/吨。产业层面,LME库存增加43350至259850吨,增量主要来自高雄、釜山和欧洲仓库,注销仓单占比降至15.7%,Cash/3M贴水21.3美元/吨。国内方面,上海地区现货升水140元/吨,市场挺价意愿不变,下游保持刚需。昨日国内铜现货进口盈利扩至210元/吨,3月期进口亏损170元/吨。废铜方面,国内电铜与1#光亮铜价差扩至1030元/吨。供应方面,3月SMM中国电解铜产量环比增8.9%,同比减少1.0%;预计4月产量同比增4.9%,环比减少0.36%。
价格层面,海外疫情即将迎来高峰,需求低迷或使海外累库节奏继续。国内精炼铜供应受制于原料短缺和利润走低,库存去化也有望继续。在各国出台经济刺激政策和低利率环境下,铜价下探幅度较为有限,预计转为震荡走势。今日国内主力合约运行区间参考:39500-41500元/吨。