铜：沪铜05-06正向套利
隔夜传来OPEC+大概率减产的消息，LME铜收涨报5040美元/吨，国内进入去库阶段，但昨日海外库存激增，显示疫情导致的需求疲软。消息方面，嘉能可旗下赞比亚Mopani Copper Mines将在4月8日关闭其采矿业务至少为期3个月，此外多个矿业大国进入紧急状态，秘鲁延长国家紧急行动至4月12日，墨西哥进入国家卫生紧急状态到4月30日。截至4/8，LME库存259850吨（+43350），上期所库存332435吨（-31605），上期所仓单192279吨（-4941）。基本面来看，近期智利及秘鲁的多个矿区因疫情影响选择减少运营规模，南非实施禁港措施，马来西亚废铜厂关停，国内部分炼厂也暂停散单销售，供应压力有所缓和。3月以来，国内下游铜加工企业开工率整体达到60%以上，环比提升30%，国内库存拐头趋势进一步巩固。但目前国内库存的绝对水平仍高，铜材及家电出口需求受到海外疫情影响而明显萎缩，因此预计铜价短期继续反弹，但后市还需跟踪海外需求恢复情况。期权方面，建议暂时观望。套利方面，近期市场传闻增值税可能下调，同时国内基建处于复苏周期，建议可尝试沪铜05-06正向套利操作。
