宏观面：从宏观层面来看欧元区3月制造业PMI终值录得44.5，环比下降4.7个百分点；英国3月制造业PMI终值报47.8，较前值下降3.9个百分点；美国3月ISM制造业PMI终值录得49.1，低于前值1个百分点。受到疫情全球蔓延影响，欧美主要制造业PMI回落，不过相较于制造业PMI，服务业PMI受到了更大的冲击，欧元区3月服务业PMI降至28.4，美国服务业PMI降至39.1，均是历史最低水平。中国3月制造业PMI录得52，环比大幅回升，反映了复工复产情况良好，但还没有恢复到正常水平。中国3月CPI重回“4时代”，一季度CPI同比上涨4.9%，物价企稳利于后期逆周期政策调节加码，同时一季度社会融资规模增量累计为11.08万亿元，比上年同期多2.47万亿元，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加7.25万亿元，在国内疫情因素逐渐减弱的时候，社会整体流动性保持充裕，企业复工复产推进得到保证，可以明显看到三月份至今消费提速回补，新增长潜力的逐渐释放，后续依然有较大政策空间调整。
产业基本面：从产业基本面来看，截至4月10日SMM铜精矿指数报61.2美元/吨，较上周下跌了1.3美元/吨，本周买卖双方仍处于观望博弈状态，市场成交仍旧维持清淡。本周接连有智利秘鲁的矿山发布疫情对与开采进度的影响的公告，矿端供给实际收缩程度还未可知，但这毕竟是一个短期铜价支撑因素，消费端的损失才是铜价中长期的压力。从消费端来看，3月份铜板带箔企业整体开工率为73.07%，同比下滑2.38个百分点，环比大幅回升17.19个百分点，主要原因是下游终端订单量增多，同时需求转好，3月，我国汽车产销均超过140万辆，分别达到142.2万辆和143.0万辆，环比增长399.2%和361.4%；同比下降44.5%和43.3%，降幅较2月分别收窄35.3和35.8个百分点。从下游反馈数据来看，国内需求恢复状况良好，并且政策引导刺激消费有望进一步加强；担忧较大是海外疫情持续蔓延下的欧美主要国家的消费市场，伴随着经济衰退，势必会较大幅削减铜消费。
综合来看，上周铜价维持偏强震荡格局，沪铜连涨三周，价格重回41000元/吨上方，矿端供应持续受到疫情影响成为支撑当前铜价的主要力量，不过海外疫情仍处于蔓延之势，对于海外消费的损失是铜价长期的阻力。考虑到当前国内宏观环境处于疫情控制后的反弹窗口期，加之供给收缩，铜价短期内迎来重心上移的偏强震荡阶段，上方44000元/吨阻力较大，操作上建议逢低短多，轻仓交易，不宜追高。
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