铜
目前市场最大的确定性，仍然是疫情。欧洲方面，一些欧洲国家的新增确诊迎来拐点后，本周情况继续好转。美国的情况仍然比较的严重，新增确诊仍然在走高，美国预测新增确诊在 4 月 10 日会达到拐点，不过从检测数据上来看，没有预期的乐观。
从铜价的表现来看，市场对拐点的预期已经部分反应了。接下来重点关注复工的速度，国内方面复工是在加速的，华东地区开工比较高，华北地区要弱一些，订单主要是来自于基建，还有 2-3 月份前期订单的交付，5 月份以后可能面临出口订单下滑的风险。欧美国家即使迎来拐点，也不能马上复工，预计在 5 月中旬以后才能陆续复工，短期内铜价走势还存在很大的不确定性，我们认为可能有回调的风险。
铝
本周内外铝价走势继续趋同，在沪铝涨幅相对较大的情况下沪伦比值逐渐回升。
周内铝价继续在宏观消息面的影响下震荡上行，受海外疫情边际好转，尤其是欧美疫情出现边际拐点之后，市场情绪的逐渐乐观引发商品价格的集体反弹。同时在原油价格战出现曙光的情况下，伴随政策面的宽松预期，通胀压力的卷土重来也有推升铝价的可能。从基本面的情况来看，受低铝价的持续侵蚀影响，电解铝全面的亏损状态使得产能的动态调整步伐持续加快。在低成本企业顶住减产压力的同时，对原料端的利润索取也是更为主动。在亏损压力层层向上传导的过程中，因过剩预期强烈，使得氧化铝价格出现了持续的下行趋势，并且在廉价进口货源的冲击下，价格的下行幅度不断加大。在上游供应链集中让利的情况下，铝厂的成本曲线已较前期出现了明显的下移。伴随铝价的企稳回升，周内炼厂的亏损压力已缓解至三月中旬的水平。由于需求端存在外需萎缩带来的二次冲击风险，因此我们认为当前铝市的过剩压力仍有进一步增大的可能，对当前情绪面引发的反弹行情持一定的怀疑态度，可逢反弹轻仓试空。
锌
本周内外锌价走势稍有异化，在伦锌涨幅相对较大的情况下沪伦比值有所回落。
本周锌市情绪继续受外部宏观消息面的影响，在欧美疫情出现边际好转的情况下，投资者避险情绪的小幅回落使得商品价格集体反弹。同时在原油价格战有望短期结束的乐观预期下，伴随货币政策的宽松取向，通胀预期的小幅升温也有继续推动价格反弹的可能。从基本面的情况来看，受海外疫情持续扩散，尤其是部分矿产国家实施更加严厉防疫措施的情况下，海外矿山产出量的下降预期持续升温，带动加工费的快速下移。由于矿冶利润的传导路径是由外向内，因此在源头利润分配出现变化的情况下，冶炼端因无力反补国内矿山，使得国内精矿的加工费用同步下移。受加工利润回落影响，冶炼端目前的利润情况已经不容乐观，虽没有明确的减产出现，但检修计划的普遍提前，也使得供应收缩的预期出现升温。同时受国内疫情危机消除，内部需求持续回升影响。在供需结构整体偏紧的氛围下，国内锌价已表现出一定的筑底欲望。不过由于存在外需塌陷冲击国内市场的可能，因此不建议重仓追涨。
镍
来自菲律宾、印尼的供应端的不确性继续增加，市场情绪有所积聚。在国内需求平稳而废不锈钢干扰下降的情况下，国内供应趋紧。短期多单可考虑逐步介入。
4月13日银河期货有色金属周报
