铜
市场预期的疫情拐点将在下周出现，同时中美贸易摩擦信号重现，预计短期市场避险情绪将增加。宏观面，美联储大放水，中国货币政策宽松，流动性充裕环境下支撑大类资产价格，而且预计一季度中国 GDP 数据将好于预期，宏观面正在好转。基本面上，LME 交仓随着交割结束而暂告一段落，国内连续三周去库，需求好转高于预期。整体判断，情绪面打压难持续，建议多头逢低买进。
锌
预计谨慎情绪将增加，一是疫情拐点兑现期在下周，二是中美现贸易摩擦迹象重现。基本面内强外弱，价格下跌导致矿山利润受损，国内矿山只产不销，进口矿受海运影响进口受阻，且冶炼厂原料库存低，超额利润还将继续被压低，未来有减产隐忧，短期矿端将对价格有支撑，同时国内镀锌领域订单较好，社库持续下降，基本面支撑沪锌，而 LME 市场供应持续而需求暂停，现货贴水持续扩大。短期国内沪锌逢低买入，内外套以多沪锌空伦锌为主。
铝
近期有色整体反弹，数据信息来看，根据上海有色数据，9 日最新库存 160.7万吨，较上周四减少 6.9 万吨。减产检修情况来看，国内已有 10 家电解铝企业受铝价下跌影响集中检修，目前累积检修产能规模上升至 65.5 万吨/年，预计随着铝价持续低迷，铝企亏损压力下减产检修规模会进一步扩大。
基本面来看，国内社会铝锭库存再度下降，拐点初现，目前总库存仍居高位水平，对市场压力依旧，且考虑到疫情对消费的拖累，去库速度及幅度难以乐观。
下游加工订单恢复速度缓慢，海外消费受疫情影响存在下滑预期，将对整个铝供需平衡形成拖累。现阶段虽然铝价持续低迷导致电解铝企业减产规模和预期都在不断扩大当中，但是比起当前需求端的弱势，减产带来的提振作用还很难显现，且减产也不是一蹴而就，电解铝供应过剩压力仍然较大。
操作上来看，全球性经济危机阴霾笼罩下，尚难言底，近期市场交易逻辑集中在海外疫情边际好转，宏观情绪稳定，短期铝价或受提振跟随整体市场出现一定反弹，下周一 LME 休市，国内在政府各项刺激政策之下，复产率大幅提升，市场信心提振，多头有望继续乘势上攻，需警惕连续反弹后的技术性压力，沪铝关注 12300 元/吨压制情况，操作上保持反弹沽空思路。
镍
海外疫情仍在加速扩散当中，根据模型估测，海外疫情峰值或在二季度中后期出现。与此同时，各大机构对二季度经济衰退基本已经达成共识，根据测算，美国一季度 GDP 增速较去年四季度大概率出现 2%以上的下滑，进入技术性衰退，全球经济增速同样会有明显下滑。宏观弱势继续压制基本金属。
操作上来看，全球性经济危机阴霾笼罩下，尚难言底，近期市场交易逻辑集中在海外疫情边际好转，宏观情绪稳定，对于镍市场而言，矿端干扰及影响大于其他品种，多头表现积极，近期跟随整体市场出现较大幅度反弹，下周一 LME 休市，国内在政府各项刺激政策之下，复产率大幅提升，市场信心提振，多头有望继续乘势上攻，需警惕连续反弹后的技术性压力。
4月13日建信期货有色金属策略周报
