铜：上周沪铜主力收涨4.66%至41790元/吨，伦铜涨3.92%至5032美元/吨，其原因在于欧洲肺炎疫情出现放缓迹象，外围股市大幅反弹，且海外铜矿供应缩减的担忧加剧。产业层面，上周三大交易所库存增加3.0万吨，增量主要主要来自LME仓库，当周交仓4.3万吨；中国保税区库存续减1.1万吨，上周铜现货进口保持盈利，清关需求推升洋山铜premium涨至79美元/吨。现货方面，LME市场Cash/3M贴水扩至26.5美元/吨，国内上海地区现货升水降至45元/吨，随着交割临近，现货升水下调，隔月价差也出现收窄。废铜方面，上周国内精废价差扩至1720元/吨，固废中心公布第五批限制进口类批文，核定进口额度22.2万吨，环比大幅增加，进口废铜额度依然充足。需求方面，SMM调研的3月铜板带箔企业开工率环比回升17.2个百分点，企业集中复工叠加下游电子行业需求较好共同导致铜板带箔开工情况好于预期。
价格层面，国内精炼铜供应在原料趋紧和利润走低的背景下可能进一步收缩，国内消费表现强势，但外需承压将逐渐体现，随着铜价走高废铜供应预计增加，国内去库动力料减弱。近期关注海外铜矿供应问题是否扩大。本周国内沪铜主力合约运行区间参考：39000-43000元/吨。
