铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：铜供应和需求方面均在变量，赞比亚和第一量子的博弈或导致６万吨供应的收缩，而当前铜需求依然维持季节旺季；中美贸易摩擦弹性较大，如果贸易战规模限制在５００亿美元以内，或对供应的伤害更大一些，供应将主导铜价；如果规模比较大，可能或波及全球经济，对需求的伤害就更大一些，需求将主导铜价，不利于铜价格。
走势分析：
当日走势：10日，沪铜有所反弹。
10日现货市场升水幅度整体有所回落，市场进入1805合约期货和现货互动阶段，而在货主调降升水之后，现货成交再度成为主导，1805合约进入平仓阶段，持仓量下降至6.1万手，但仍然远高于去年同期。
而随着现货市场成交替代期货，上期所仓单进一步的流出，不过，现货市场成交主要是以套利交易为主，下游接货并不活跃，整体成交有限。
而地区差异来看，广东地区现货升水回升，主要是期现价差使得货源被锁定。
LME库存延续下降格局，10日下降幅度比较大，使得LME现货贴水幅度逆美元利率收窄。
原料方面，铜精矿加工费10日报平，从此前铜精矿进口数据来看，1-4月份铜精矿进口较为正常，整体原料市场相对平稳。
废旧铜方面，10日精废价差有所扩大，主要是铜现货报价提升所致；另外，中国外交部回应“中国在港口清关时对从美国进口的汽车、木材、水果等产品采取额外检查措施，增加了清关时间”报道：不了解情况。废旧方面仍然存在一定的风险。
需求方面，10日下游企业采购比较有限，目前变化不大。
综合情况来看，由于期限结构以及基差的变化，使得现货市场富余库存被锁定，在基差发生明显变化之前，预估锁定的现货或不会流出，从而支撑铜价格的谨慎反弹。
