铜:1、 目前市场最大的确定性,仍然是疫情。欧洲方面,一些欧洲国家的新增确诊迎来拐点后,本周继续好转,美国近期的新增数据也出现下降,不过是否是拐点还要再加以确认。从铜价的表现来看,市场对拐点的预期可能已经充分反应。接下来重点关注复工的速度,国内方面复工是在加速的,华东地区开工比较高,华北地区要弱一些,订单主要是来自于基建,还有 2-3月份前期订单的交付。欧美即使迎来拐点,也不能继续复工,预计在 5 月中旬以后才能开始复工,短期内铜价走势还存在很大的不确定性,我们认为仍然有回调的风险。
2、 套利:近期国内铜消费复苏,市场预期未来原料供应会影响到冶炼厂的产量,以及进口铜会减少,国内库存迎来拐点,而且市场对降税有预期(市场预期可能降税 3-4 个点),铜价差出现 back 结构,但是现在市场也不确定是否降税,建议暂时观望。
3、 期权:有保值需求的企业可以在买入现货铜或者铜期货的同时,买入看跌期权作为保护,即买 CU2006-P-40000。(仅供参考)