铜
【盘面回顾】
昨日伦铜下跌,收于5111.5美元/吨,跌77美元/吨,跌幅1.48%,减仓2324手至26万手。
【重要资讯】
1、美国3月零售销售环比 -8.7%,预期 -8%,前值 -0.5%,美国3月零售销售(除汽车)环比 -4.5%,预期 -5%,前值 -0.4%,美国3月零售销售(除汽车与汽油)环比 -3.1%,预期 -5.2%,前值 -0.2%。
2、美国3月工业产出环比-5.4%,预期-4%,前值由0.6%修正为0.5%。美国3月制造业产出环比-6.3%,创1946年以来最大降幅,预期-4.1%,前值由0.1%修正为-0.1%。美国3月工业产出设备使用率72.7%,为2010年4月来新低,预期74.0%,前值77.0%。
【交易策略】
1、目前市场最大的确定性,仍然是疫情。欧洲方面,一些欧洲国家的新增确诊迎来拐点后,本周继续好转,美国近期的新增数据也出现下降,不过是否是拐点还要再加以确认。从铜价的表现来看,市场对拐点的预期可能已经充分反应。接下来重点关注复工的速度,国内方面复工是在加速的,华东地区开工比较高,华北地区要弱一些,订单主要是来自于基建,还有2-3月份前期订单的交付。欧美即使迎来拐点,也不能继续复工,预计在5月中旬以后才能开始复工,短期内铜价走势还存在很大的不确定性,我们认为仍然有回调的风险。
2、套利:近期国内铜消费复苏,市场预期未来原料供应会影响到冶炼厂的产量,以及进口铜会减少,国内库存迎来拐点,而且市场对降税有预期(市场预期可能降税3-4个点),铜价差出现back结构,但是现在市场也不确定是否降税,建议暂时观望。
3、期权:有保值需求的企业可以在买入现货铜或者铜期货的同时,买入看跌期权作为保护,即买CU2006-P-40000。(仅供参考)银河期货