行业要闻：
1.【奥尤陶勒盖项目第一季度产量大幅下降】上海金属网讯：TurquoiseHillResources周四报告称，奥尤陶勒盖项目第一季度黄金产量同比下降78%，至26154盎司，铜产量下滑23%，至35203吨。奥尤陶勒盖矿正在适应新冠病毒疫情给露天矿和地下作业带来的挑战，其露天矿正在持续运行，而地下开发工作正在放缓。
2.【Shalina关闭民主刚果铜钴加工厂】上海金属网讯：ShalinaResources首席财务官表示，受新冠病毒蔓延造成的旅行限制和边境封锁的影响，Shalina的民主刚果子公司Chemaf即将停止其Usoke铜钴加工厂的运营，并停止Mutoshi工厂的建设工作。此外，Chemaf还关闭了Mutoshi工厂的手工钴矿开采点。
小结：上周铜价先震荡下行后小幅反弹，周五沪主力突破并站稳42000一线。基本面变化：1）国内精炼铜去库延续，主要地区库存下滑至40万吨之下，海外库存整体震荡；2）周度TC再度下行，海外主要矿产区的供给扰动扩大，可能影响5月冶炼产量。
价格运行逻辑：一季度GDP增速为-6.8%，市场对此的预期已有消化，从铜基本面来看，库存的持续去化和海外矿区供给扰动的扩大，使得基本面边际转好，但需注意的是，下游订单尚未有大幅转暖的迹象，供给层面的利多市场已经部分消化。疫情恐慌的峰值可能已过，但基本面最差的时刻尚未来临，铜长期趋势并不乐观。短期上行的基础比较脆弱，上行空间可能有限，操作上不建议追多，期权沿用卖出宽跨式策略。
