铜：上周铜价延续上涨，沪铜主力收涨1.17%至42280元/吨，伦铜涨3.54%至5210美元/吨，因海外多国延长紧急状态导致铜矿供应收缩预期增强，欧美疫情接近高峰对市场做多情绪也有较大提振作用。产业层面，上周三大交易所库存减少0.5万吨，国内库存继续下降，LME+COMEX库存增加0.9万吨；中国保税区库存续减0.9万吨，上周境外铜到港依然较少，铜现货进口维持小幅盈利。现货方面，LME市场Cash/3M贴水缩至17美元/吨，国内上海地区现货升水提至155元/吨，降税预期下，换月后升水进一步扩大。废铜方面，上周国内精废价差缩至1050元/吨，废铜供应依然紧张。供应方面，上周进口铜精矿TC指数跌至57.8美元/吨，炼厂原料供应收缩预期强烈，近期国内冶炼副产品硫酸价格见底回升，原料问题成为制约冶炼生产的最重要因素。
价格层面，全国两会将于月底召开，短期政策刺激消息仍可期待，但海外疫情未见明显缓解使得外需预期偏弱，二季度出口相对承压，国内库存去化速度料减慢，海外库存预计还将累积，铜价反弹空间略显不足。本周国内沪铜主力运行区间参考：40000-43500元/吨。
