现货方面：据SMM，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨~升水160元/吨，期铜高涨令市场少有成交，市场接货意愿低迷，持货商无奈调降报价，好铜自升水150元/吨~升水170元/到150元/吨，湿法铜跟随市场下调，报价自早上升水120~降至升水100元/吨左右。周一期铜涨幅大，市场成交氛围谨慎，贸易及下游接货意愿弱，周一市场仍多显谨慎情绪，持货商不愿过度主动调降升水报价水平，下游则畏高于连续反弹的铜价，仅贸易商继续成为交易主体，供需延续拉锯状态。
观点：我国央行贷款市场报价利率（LPR）大幅下降，以缓解疫情对于我国经济造成的冲击。1年期和5年期LPR分别较上一期下调20个和10个基点，1年期LPR降至3.85%，叠加对供应端收紧的担忧，同时，国内复工情况正有序进行，目前铜材加工产线复工率已近9成，市场信心得到提振。全球疫情愈演愈烈，美国、法国、英国等国家并未得到有效控制，但意大利、西班牙等国增速已经见缓，市场对疫情形势已经逐渐脱敏，商品重回供需逻辑。宏观上，宽松的宏观环境有利于铜价步入上升通道，目前宏观环境较为稳定，3月的PMI数据表明疫情影响已经逐渐消退，经济形势转好，叠加近期铜矿的生产和运输受扰动，利好已经形成，但终端下游消费压力可能倒逼上游，仍需关注疫情对消费的压制情况以及国内宏观政策落实的情况。
中线看，原料端，2020年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。2019年四季度铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，这与下半年电网投资环比增加和汽车、空调等产品的边际好转有关，也部分建立在市场对2020年基建加码、地产后周期消费向好的良好预期基础上的。但需关注国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，预计这一投资将比2019年的4500亿同比下降8.8%，电网投资的大幅缩减对铜消费将产生直接冲击。
策略：
1. 单边：中性，观望；2. 跨市：暂无；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无关注点：
1. 铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
