【市场信息】：昨日伦铜大幅上涨，涨幅1.63%，LME铜库存264525吨，减少200吨。沪铜主力合约收跌，上期所铜仓单减少7841吨至143897吨 。现货市场，期铜两日连阴，下游企业逢低补货，买盘成交改善；贸易商虽有收货意愿，但价格难以达到心仪，持货商挺升水意愿较强，目标升水200元/吨，但目前的僵持状态难以支持升水顺利再抬。
【投资逻辑】：目前疫情继续恶化的担忧情绪基本解除，市场更多在关注疫情拐点的出现和经济的复苏，短期宏观对铜价打压有限。但市场情绪仍显谨慎，原油市场的波动以及二季度海外经济恶化的担忧仍持续给铜价施压。具体到铜行业，国内复工复产，冶炼端由公布的产量数据看，基本正产。下游端环比增加同比下滑。矿端减产开始影响铜价，预计5月份会有矿紧张的可能，关注高频数据TC能追踪，这可能会由矿紧张传导到冶炼端。微观层面，上期所库存连续五周下降，作为对国内下游需求恢复的反应，关注需求强度恢复程度。
【投资策略】：铜价周线三连涨后回调，观望为主，关注国内需求情况及全球政策措施。
