市场消息面平静，铜价震荡为主
今沪铜主力1807合约于20日均线上方震荡为主，午后拉升，临近尾盘回落，收盘51560元，涨幅0.16%。沪铜指数成交量减少22082手至34.4万，持仓量减少10112手至75.6万。沪铜1807合约国内前二十持仓多头减持1324手至69167手；国内前二十持仓空头减持2263手至76184手。
现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报平水元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价格51120元/吨-51160元/吨，升水铜成交价格51160元/吨-51230元/吨。下游仍保持刚需，湿法铜货源偏紧，跟进口低端平水铜几无价差，集中成交于贴水40~30元/吨，十一点后，盘面小幅上拉，好铜已闻升水50元/吨报价，下午平水铜预计贴水报价会增多。明天1805合约最后交易日，当月升水恐难有吸引力，部分贸易商为求成交或将提前至隔月贴水报价。
库存方面：截至5月11日COMEX期铜库存250577短吨，较前一日减少1066吨；LME铜库存为281075吨，较前一日减少4000吨；截至5月14日，上交所期货库存149557吨，较前一日增加726吨。
行业消息：【智利铜矿产量增量世界占比上升】智利铜业委员会的统计数据显示，一季度，智利铜矿产量为140万吨，较去年同期的120万吨增长18.9%，主要是因为去年同期必和必拓公司的埃斯康迪达铜矿发生工人罢工，造成总的产量基数比较低。前3个月，智利铜产量增量占世界的比例上升，从去年同期的26%、81.9万吨上升至28%、92.93万吨。
【中汽协：4月中国汽车产销同比双增 市场回暖明显】中国汽车工业协会发布4月份中国汽车产销报告，显示在刚刚过去的4月，中国汽车产销分别完成了239.74万辆和231.86万辆，相较于去年同期，分别上涨12.27%和11.47%，回暖明显。但与3月份相比，产、销量则均有所下降，降幅分别为8.79%和12.71%。
短期来看，美元指数运行至高位后面临回调压力，提振基本金属。伦铜库存持续下降16天，降幅达6.2万吨。此外，上周海关数据显示，中国4月铜进口44.2万吨，创年内最高，侧面反映国内需求好转，对铜价形成支撑，不过短期缺乏大幅上涨的驱动因素，预计震荡偏强为主，重心保持缓慢上移。仅供参考。
广州期货研究所
研究员 许克元
资格号 F3022666
020-22139817
