铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：由于期限结构的变化，大量的现货出现换手，以目前的基差结构，这些库存短期或不会释放，而下游需求依然处于季节旺季，因此，整体对铜价格仍有支撑作用。但因供应维持高位，加上需求淡季即将到来的预期，铜价格也难有太好表现。
走势分析：
当日走势：14日，沪铜整体震荡。
14日现货市场升水幅度整体有所回落，另外，由于1805合约成交稀少，买卖价差较大，主动成交面临较大的价差损失，而现货市场接盘力量有限，无法承担价差损失，整体现货市场成交受限，目前1805合约持仓量仍然高达3.87万手，静待交割。
上期所库存连续增加，而现货转仓单也在进行中，上期所仓单14日进一步的增加。
在经过此前库存的连续下降之后，LME库存14日也迎来近期的首次回升，不过幅度暂时还不是很大。
铜精矿方面，14日，铜精矿加工费维持平稳，
消息面上，智利北部的NuevaUnion金铜矿项目计划在2018年早些时候完成可行性研究，再于年底前发布环境影响报告。该公司表示，初步投资可能达到35亿美元。公司预计NuevaUnion将拥有36年的使用寿命，其最初5年的年产量为224,000吨铜，269,000盎司黄金、以及1700吨钼。
另外，据知情人士透露，Glencore 和前合伙人Dan Gertler正试图解决至关重要的刚果铜矿版税纠纷。由于双方都在努力达成友好的解决方案，因为谈判不公开，所以周五伦敦法院的预定听证会被推迟。
废旧方面，14日，精废价差小幅收窄，另外，中美贸易谈判氛围好转，废旧方面的影响或不再加大。
下游需求方面，整体铜杆、铜管和板带5月份需求以平稳预期为主，上周以来，下游企业维持刚需采购。
综合情况来看，目前由基差导致的交割，锁定比较大的货源量，这依然是铜价格的核心支撑，由于下游企业暂时需求处于旺季，因此，现货锁定之后，现实供需仍然有利于铜价格，但因此需求即将转为淡季，而供应仍然维持高位，因此，铜价格也难以有太好表现。
