行业要闻：
1.【MMG称第一季度铜产量下降20%】五矿资源周四表示，第一季度铜产量下降20%，原因是LasBambas铜矿产量低于计划水平，矿山宣布遭遇不可抗力。LasBambas铜精矿产量下滑28%至73319吨。截止3月31日的三个月里，MMG铜产量共计91911吨，去年同期为114369吨。
2.【2020年第六批废铜、废钢铁、废铝批文发布】4月23日固废中心公布了今年第六批限制进口类批文。本次获批的涉铜企业为6家，合计批文量为2,150实物吨。同时固废中心公布了1,030吨废铝和1,510吨废钢进口批文。截至目前，固废中心已经公布的今年废铜进口批文量为529,761吨，废铝进口批文量为476,679吨，废钢进口批文量为11,230吨。
3.【WBMS：2020年1-2月全球铜市供应过剩9.8万吨】世界金属统计局周三公布的月报显示，2020年1-2月，全球铜市供应过剩9.8万吨，2019年全年为短缺19.7万吨。1-2月全球矿山铜产量为348万吨，较上年同期增加10%。全球精炼铜产量为385万吨，同比增加6.5%，其中智利产量增加4.9万吨；1-2月，全球铜需求量为375万吨，去年同期为361万吨。中国表观需求量为188.6万吨，较上年同期增加8.5%。欧盟28国产量减少4.3%，需求量为49.7万吨，较上年减少9%；2月，全球精炼铜产量为186.48万吨，需求量为185.76万吨。
小结：昨日有色价格大涨，铜价向上再度逼近42000一线。基本面变化：1）国内社库延续去化，精铜对废铜的替代消费仍然存在，下游维持高升水；2）周度TC下破60美金，矿产区扰动仍在延续，TC的低位和硫酸胀库的隐患，可能影响5月精炼铜排产。
价格运行逻辑：部分地区现货市场的供应偏紧，贸易商挺价，现货升水持续上涨，但下游采购依然偏强，现货市场的强势带动期货价格上行。目前消费处于小旺季，且海外供给的扰动未来仍有向国内传导的预期，铜价短期预计维持强势，但中期来看，精铜对废铜的替代消费难以长期维持，消费有预支嫌疑，海外矿山逐渐复工，精矿的扰动只是阶段性现象，铜价上涨动力有限，预计难以摆脱区间震荡的走势。
