本周沪铜主力走势呈V形态势，重心较上周基本持平。周初我国央行贷款市场报价利率（LPR）大幅下降，1年期和5年期LPR分别较上一期下调20个和10个基点，对铜价产生明显利好，铜价出现大幅上涨，周一沪铜开于41860元/吨，大幅上涨最高点探至42630元/吨。但油市波动对本周沪铜走势占主导作用，受国际原油价格拖累，大宗商品全面下跌，沪铜主力也大幅下挫，连续两日跳空低开，回吐周初全部涨幅，最低点下探40350元/吨。基本面看，供应及国内去库对铜价形成支撑。国家统计局公布了我国3月精炼铜产量，较去年同期下滑2.5个百分点，表明我国铜冶炼及生产活动确实受到疫情冲击，价值海外矿端供应紧张状态未有好转，本周智利矿商Antofagasta宣布受疫情影响将下调2020年铜产量目标。本周保税库存进一步下降。总体上，国内铜供应偏紧支撑铜价。周后受到油价反升刺激，沪铜周四止跌回升，跳空高开再次触及42000元/吨关口后，重心企稳于41800元/吨。目前沪铜主力收于41780元/吨，周度跌幅为1.18%。
本周沪铜主力持仓量减少1481手，至11.3万手，主要表现为多头减仓；成交量增加15.3万手，至53.1万手。目前沪铜下方紧贴5日、10日、40日均线，多头在42000元/吨关口显露畏高情绪，继续关注各国政策动向及国际油价情况，测试沪铜能否站稳42000元/吨关口。 现货市场，本周升水较上周继续上抬。周内市场成交情况显僵持之势。持货商挺价意愿较强，不愿过度主动下调升水报价。周初因沪期铜大涨，下游畏高，需求显谨慎，市场集中成交在升水130元/吨- 升水160元/吨。周中沪铜两日连跌，下游企业需求改善促进成交好转，持货商顺势抬高升水至升水170-190元/吨，难有压价空间，随着期铜价格反弹，下游买兴再次下降，基本维持刚需。本周持货商挺价高升水，而下游企业需求保持刚需，周内多以贸易商领头成交，供需双方拉锯特征明显。
铜:
u 1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.1，较2月的历史低点回升9.8个百分点；偏空。
u 2、基差：现货41995，基差45，升水期货；中性。
u 3、库存：4月23日LME铜库存减1100吨至263425吨，上期所铜库存较上周减14562吨至303366吨；偏空。
u 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。
u 5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。
u 6、结论：国外疫情继续蔓延，短期有所缓和，货币相对偏松，整体沪铜继续筑底震荡运行，沪铜2006:40000~43000区间操作，买入浅虚值看涨期权对冲。
2020年4月26日大越期货沪铜周报
