【市场信息】：上周伦铜小幅下跌，跌幅0.42%，LME铜库存262600吨，减少2825吨。沪 铜主力合约收跌，上期所铜库存较上周减少44329吨至259037吨。现货市场，升水较上周继续上抬，持货 商挺价高升水，而下游企业需求保持刚需，周内多以贸易商领头成交，供需双方拉锯特征明显。
【投资逻辑】：目前疫情继续恶化的担忧情绪基本解除，市场更多在关注疫情拐点的出现和经济的复苏，短期 宏观对铜价打压有限。但市场情绪仍显谨慎，原油市场的波动以及二季度海外经济恶化的担忧仍持续给 铜价施压。具体到铜行业，国内复工复产，冶炼端看，国外矿减停产以及物流影响，国内冶炼有检修、 废铜供应受限，精废价差窄幅使得对精铜需求增加。通过高频数据TC追踪上游状态。下游端环比增加明 显，电力基建消费持续好转，现货升水表现良好。微观层面，上期所库存连续六周下降，作为对国内下 游需求恢复的反应。
【投资策略】：铜价周度四连涨后趋缓，短线基本面有支撑，但也要注意回调风险 ，谨慎参与。
