上周五美股继续上涨，未理会疲弱的经济数据。周五公布的美国3月耐用品订单月率初值下降14.4%，但美国部分州已开始解除社交禁令，金融市场转向对经济重启的预期。不过周末美国新增确诊人数再超三万，说明美国当前防控形势仍严峻，其重启经济的过程或非常缓慢，当前或许过分乐观了。消息面，意大利宣布将于5月4日起取消社区隔离措施，但印度部分疫情严重的邦可能维持社交禁令至6月，秘鲁宣布将原定在4月26号结束的紧急状态延长到5月10号，另外上周马来西亚宣布将紧急状态延长到5月8号。整体来说欧美国家疫情形势持续向好，并面临逐步重启经济，但东南亚、南美、非洲等国疫情可能仍在继续恶化。从长期来看，这些国家无法控制疫情，对全球经济的运行也将形成较大拖累。基金属周五普遍小涨，伦铜升至5190美元，今日早盘至5220美元。消息面，秘鲁宣布将紧急状态延长到5月10日，说明其国内疫情持续恶化中，而上周五马来西亚宣布延长紧急状态，这意味着中国进口废铜及铜精矿紧张的情况将继续延长。北半球疫情好转，而南半球疫情持续恶化，铜的供应继续受阻，而需求有回升预期，是近期支撑铜价的主要原因。另外云南省宣布财政将对自愿实施商业收储的金属企业提供贷款贴息。笔者认为收储要从成本价、库存量两方面看，目前云南企业的铜、锌、铝的库存处于低位，其中锌矿价格过低，企业或有收储的意愿，铜铝收储可能性极小，整体对价格影响不大。上周上海交易所库存减少4万多吨，保税库存减少1.5万吨，显示随着中国需求持续回升，库存加速消化。上周下游需求旺盛，价格先跌后涨，但铜杆加工费持续提高，无氧杆替代低氧杆，特别是北方市场，因炼厂检修出货较少，现货升水扩大到400元以上，广东现货升水亦升至250元。整体来说，国内铜价高于伦铜，现货高升水，电铜替代废铜消费，呈现全市场的升水结构，对价格有强烈的支撑。周末马来西亚和秘鲁延长紧急状态的消息加剧未来供应紧张的预期。本周面临五一长假，下游还有一定的备货需求，铜价易涨难跌。前低位多头谨慎持有，短线即买即用不追高。今日43200-41800。股市：美股小涨，经济重启预期炒作，但关注反弹幅度已大有回调可能原油：小跌，OPEC+可能提前减产，但现货过剩严重，远月受减产影响，价格相对稳定美元：小跌，资源货币大跌，美元相对强势铜：42300-41800，国内库存快速下降，节前备货需求，价格震荡向上铝：12400-12200，国内库存快速下降，节前备货需求，短线略有向上动力锌：16000-15800，关注云南收储可能，矿山亏损，需要更高的价格以激励出货，略有上行空间
